Ozon està buscant un compromís amb els titulars de bons per mantenir el creixement del comerç electrònic

Molts inversors internacionals dels sectors tecnològic i de consum han considerat que Ozon, que cotitza al NASDAQ, és una aposta prometedora. És el minorista en línia líder a Rússia, un dels pocs països on Amazon no ha establert una presència important. La companyia ha anat duplicant la facturació de vendes a la seva plataforma cada any i ampliant la seva quota de mercat. En els últims anys, Ozon ha estat una història de creixement destacada, amb una valoració que ha superat els 10 milions de dòlars.
El que va passar amb Ozon les últimes setmanes ha estat un xoc per als inversors. A partir del 28 de febrer, els EUA van suspendre el comerç d'accions d'Ozon i d'altres empreses russes al NASDAQ. L'empresa es va trobar ostatge de l'augment de les tensions entre Rússia i Occident per Ucraïna, ja que la suspensió del comerç va desencadenar l'anomenat esdeveniment de retirada de cotització que va requerir el reemborsament anticipat dels bons convertibles.

Després d'això, tal com va revelar Ozon el 9 de març, un grup d'obligatoris ha format un comitè especial i ha nomenat el banc d'inversió Houlihan Lokey per dur a terme converses amb la companyia amb l'objectiu de trobar una solució justa i sostenible per a totes les parts interessades. Al seu torn, Ozon va contractar la consultora financera Alvarez & Marsal per assessorar-se sobre la situació i va entablar converses amb un grup ad hoc d'obligatoris i els seus assessors sobre la "reestructuració consensuada" de les seves obligacions. Ozon pretén estar en condicions d'arribar a un acord de statu quo amb un nombre important d'obligatoris a curt termini i acordar una reestructuració a llarg termini durant l'exercici en curs, tal com va dir la companyia en el seu informe anual publicat al maig.

La suspensió de la negociació al NASDAQ també significa que la majoria dels fons no poden vendre les accions de dipòsit americans (ADS) de la companyia a la borsa. Alguns inversors poden intentar canviar-los per accions negociades a Rússia, però això és bastant difícil i no és una opció viable per a molts inversors a causa de les restriccions de capital.

Aquests desenvolupaments podrien afectar negativament la capacitat d'Ozon per recaptar fons addicionals, va dir la companyia en el seu darrer informe anual. A més, les mesures de control de capitals implementades recentment pel Banc Central de Rússia poden complicar la transferència de fons entre els comptes d'Ozon a Rússia i Xipre, on té la seu del holding que va emetre el bon.

Els analistes de la indústria tendeixen a coincidir que en aquestes circumstàncies, la reestructuració dels bons sembla una solució mútuament beneficiosa que permetrà a l'empresa executar la seva estratègia en interès dels inversors, mentre que el reemborsament total, fins i tot si es fa tècnicament possible, pot soscavar els esforços de l'empresa. Les negociacions amb els bons sobre la reestructuració van bé, i és probable que molts d'ells estiguin d'acord en les condicions proposades, segons persones coneixedores de la qüestió.

Els fonaments empresarials d'Ozon segueixen sent forts. La companyia va augmentar el valor brut de mercaderies (GMV) un 127% l'any passat i té com a objectiu un creixement del 80% aquest any malgrat les tensions geopolítiques. Després d'haver invertit molt en el seu propi magatzem i xarxa logística, ara Ozon depèn menys dels operadors logístics de tercers i és menys susceptible a les restriccions d'importació. Un altre dels punts forts de la companyia és que, a més de treballar amb marques, Ozon compta amb 90,000 comerciants que venen diversos productes a través del seu mercat i ofereix una gamma de solucions fintech per als emprenedors i els seus clients. Aquest model fa que l'empresa sigui més sostenible que els minoristes tradicionals que necessiten reorganitzar la seva cadena de subministrament en resposta a les restriccions comercials.

Ozon va dir en les seves últimes declaracions que continua obert a treballar amb inversors estrangers. Els fons i les persones interessades en el comerç electrònic i la tecnologia als mercats d'EMEA encara poden invertir en diverses empreses, com Allegro a Polònia, Jumia a Nigèria, Hepsiburada a Turquia i Kaspi a Kazakhstan. Malauradament, de moment, se'ls prohibeix efectivament incorporar-se a la història de creixement d'Ozon, una de les perspectives de mercat més dinàmiques de la regió.

Comparteix aquest article: