Connecteu-vos amb nosaltres

Negocis

El mercat belga de fusions i adquisicions es redueix per segon any consecutiu

COMPARTIR:

publicat

on

Utilitzem el vostre registre per proporcionar contingut de la manera que heu consentit i per millorar la nostra comprensió de vosaltres. Podeu donar-vos de baixa en qualsevol moment.

Els resultats del M&A Monitor 2024 mostren que el mercat mundial de fusions i adquisicions va disminuir el 2023, i aquesta tendència també es va observar a Bèlgica. No només hi va haver menys transaccions, sinó que el preu mitjà de la transacció va baixar lleugerament en tots els segments de mida.

Les principals causes d'això van ser l'augment dels tipus d'interès, els canvis macroeconòmics i la inestabilitat geopolítica. No obstant això, notablement, la proporció de transaccions exteriors es va mantenir estable. Gairebé el 75% diu que el procés d'acord s'ha tornat progressivament més lent, i que ara triga més de sis mesos de mitjana. Finalment, l'ESG ha adquirit més importància en les polítiques d'inversió i les empreses busquen cada cop més l'anàlisi de dades per ajudar en el procés de presa de decisions.

Aquestes són les conclusions més importants de la 11a edició del M&A Monitor, una enquesta anual de 138 especialistes belgues en fusions i adquisicions, inclosos assessors de finances corporatives, inversors de capital privat, assessors estratègics, banquers i advocats, que representen tots els sectors i mides de transaccions. L'estudi explora les seves experiències d'acords en què van participar el 2023, així com les seves expectatives per al 2024. 

El Monitor de M&A va ser realitzat per El professor Mathieu Luypaert i els investigadors Sarah Muller i Tom Floru del Centre de Fusions, Adquisicions i Adquisicions de Vlerick Business School, conjuntament amb BDO, Bank Van Breda, Van Olmen & Wynant i Wallonie Entreprendre. Persisteix una tendència a la baixa en el mercat d'adquisicions en comparació amb l'any rècord del 2021, quan es van gastar gairebé 6 milions de dòlars en adquisicions a tot el món, el 2023, com el 2022, va ser testimoni d'un descens significatiu.

El volum total d'acords el 2023 va ser d'uns 3 milions de dòlars, que és aproximadament el mateix que fa una dècada. Aquest descens mundial també es va reflectir en el mercat belga de fusions i adquisicions. Dos terços dels enquestats van veure una caiguda en el nombre de transaccions el 2023, amb un 45% que va veure una disminució superior al 10%. La tendència a la caiguda va ser més visible en les grans operacions (> 50 milions d'euros) i les operacions finançades amb capital privat.

Però les petites transaccions (< 5 milions d'euros) també es van mostrar vulnerables a l'augment dels tipus d'interès, els canvis macroeconòmics i la inestabilitat geopolítica el 2023. El 46% d'aquest segment va experimentar un descens, en comparació amb el 33% el 2022. La proporció d'objectius estrangers adquirits. es va mantenir sorprenentment estable (32% del volum total d'operacions), el que significa que l'augment dels riscos externs no va superar els avantatges dels acords internacionals. Les oportunitats en mercats de millor rendiment són potencialment una manera per als inversors de diversificar les seves carteres. 

anunci

Alexi Vangerven, soci de BDO Belgium: "El 2023, de fet, vam veure més cautela en el mercat d'adquisicions. Això no només va afectar el nombre de transaccions, sinó també els processos que hi ha darrere. Les dades recents mostren una demanda creixent de suport professional. El 2024 veiem moltes empreses jugant a posar-se al dia: hi ha una vegada més un gran entusiasme per a la inversió i els fons necessaris estan disponibles. Les empreses amb una forta posició a la cadena de valor són les més sol·licitades. Els resultats de l'estudi també confirmen aquest augment: el 81% preveu que no hi hagi més descens el 2024, i en el segment de grans negocis, ni més ni menys que el 75% espera concloure molt més acords.".

Les valoracions també van baixar lleugerament en tots els segments de mida, una mitjana de 6.4 vegades la valoració de l'EBITDA (és a dir, el flux de caixa operatiu) per adquirir un negoci el 2023. Això va ser lleugerament inferior a l'any rècord del 2022 (6.7 vegades). Aquest descens va ser visible en tots els segments d'acords, excepte en les operacions més petites (< 5 milions d'euros), per a les quals els múltiples s'han mantingut notablement estables durant els últims quatre anys. Les operacions per sobre de 100 milions d'euros van experimentar un augment el 2023: de mitjana, 10.2 vegades. es va pagar la valoració de l'EBITDA, enfront del 9.1 del 2022. 

Encara trobem els múltiples més elevats en tecnologia (9.2) i farmacèutica (8.9), tot i que els valors han baixat lleugerament. El comerç al detall, la logística i la construcció apunten la llista, amb un múltiple mitjà de 5. Dominic Dhaene, expert en transport i successió al Bank Van Breda: "El període "el límit és el cel" ha acabat, amb compradors i venedors ajustant les seves expectatives. Tot i que l'augment dels costos del finançament del deute ha tingut un impacte negatiu en la valoració, els múltiples s'han mantingut iguals per a un objectiu decent. I per a un objectiu amb un EBITDA estable o creixent, les empreses encara poden trobar finançament d'adquisició. L'estudi va demostrar que, per finançar una adquisició el 2023, es podria demanar prestat aproximadament 3.2 vegades l'EBITDA a un tipus d'interès mitjà del 4.7%".

Gairebé 3 de cada 4 enquestats diuen que el temps mitjà per arribar a un acord el 2023 va ser superior a 6 mesos (contra el 53% el 2021 i el 60% el 2022).Luc Wynant, soci de Van Olmen & Wynant"A partir de les nostres activitats en dret corporatiu, hem vist un augment notable en el temps que es triga a concloure acords a Bèlgica. Aquesta és una conseqüència estratègica de la creixent complexitat normativa i de la inseguretat del mercat. Per gestionar aquestes condicions canviants del mercat, són crucials una diligència deguda àmplia i unes negociacions acurades".

L'ESG i l'anàlisi de dades són cada cop més importants. El 84% dels inversors de capital privat inclou l'ESG en la seva política d'inversió, en comparació amb només el 38% fa dos anys. Pel que fa a l'anàlisi de dades, els enquestats veuen principalment un valor afegit en les fases inicials del procés de transacció: en la recerca i selecció de objectius, les dades poden proporcionar informació sobre les tendències del sector, la posició financera dels objectius i les sinergies potencials. El 42% diu que la manca d'experiència està frenant la implementació d'eines i tècniques d'anàlisi de dades en M&A.

Mathieu Luypaert, professor de finances corporatives a Vlerick Business School: " Tot i que els beneficis de l'anàlisi de dades són clars, per a molts enquestats segueix sent un territori inexplorat. El 80% diu que en té una mica de familiaritat, però avalua que la seva competència és força limitada. El valor afegit sembla ser més gran per als compradors, que veuen els avantatges que l'anàlisi de dades pot oferir en termes de temps, costos i precisió, i com una eina per al procés de presa de decisions. Per als venedors, les dades poden ajudar a identificar compradors potencials i, en menor mesura, també poden tenir un efecte positiu en el preu de venda. El major obstacle és l'accés limitat a les dades rellevants, seguit dels problemes de qualitat de les dades disponibles, que de vegades resulta insuficient, incoherent o incorrecte."

Comparteix aquest article:

EU Reporter publica articles de diverses fonts externes que expressen una àmplia gamma de punts de vista. Les posicions preses en aquests articles no són necessàriament les d'EU Reporter.

Tendències