Per què una seqüela de sancions a #Rusal fa espantar els mercats

Tot i que les sancions al gegant rus de l'alumini Rusal es van alleujar al gener, les disputes sobre la decisió de l'Oficina de Control d'Actius Estrangers (OFAC) del Tresor dels Estats Units continuen desenvolupant-se a banda i banda de l'Atlàntic. En una mostra poc probable d'objectius compartits, el Partit Demòcrata dels Estats Units i el Partit Comunista de Rússia s'han fet companys de llit en els últims mesos i demanen a crits revertir la decisió del Tresor. Però aquesta decisió afectaria els mercats de l'alumini, donaria un cop massiu a la indústria europea de l'alumini i probablement donaria lloc a la nacionalització de Rusal, el segon productor mundial de metall de plata. 

Rusal va passar la major part de l'any passat lluitant sota el polze de les sancions que li va imposar l'OFAC. Els canvis buscats (i, finalment, rebuts) per l'OFAC consistien en una àmplia gamma de reformes radicals de govern corporatiu a l'empresa i a la forma en què fa negocis.

Mentre Rusal estava negociant amb OFAC, el mercat global de l'alumini va patir. Caracteritzat per un comentarista com "de lluny l'acció sancionadora més significativa contra Rússia des de la imposició de sancions sectorials el 2014”, les sancions van interrompre el negoci molt lluny de la seu corporativa de Rusal. Amb operacions en una dotzena de països, el xoc sobtat enviat els preus de l'alumini volant. El tità miner angloaustralià Rio Tinto Group declarada força major, interrompent el subministrament de bauxita a Europa i arreu del món. Molts fabricants van patir la pèrdua de l'alumini de Rusal, des de petites operacions de reembalatge de paper d'alumini fins a grans productors de peces d'automoció i aeroespacial. A més de l'alumini, Europa també s'enfrontava a la perspectiva de perdre una part important del seu subministrament d'alúmina si es tancaven les operacions de Rusal a Aughinish. La planta abasteix completament un terç de la necessitat d'alúmina del continent, un precursor clau de l'alumini.

Després de mesos de converses, l'OFAC va rescindir les sancions al gener, cosa que va permetre a Rusal començar la tasca de reparar els forats en el negoci que es va desenvolupar durant el transcurs de les restriccions. Tanmateix, la decisió de l'OFAC va ser qüestionada pels demòcrates que van llançar una pluja de preguntes al secretari del Tresor, Steven Mnuchin, per determinar quins efectes, si n'hi hagués, van tenir els suposats vincles entre Donald Trump i Vladimir Putin després de la finalització de les sancions. Més tard, van seguir amb dues cartes que citaven suposats conflictes d'interessos entre Mnuchin i Rusal i preguntaven sobre la possible influència que aquests vincles podrien haver tingut a l'hora de desestimar les sancions.

A Moscou, el Partit Comunista Rus (el segon partit més important del país) liderat pel seu líder de llarga data Gennadi Zyuganov, ha tingut un to semblant. Assaltant Rusal com "la estafa més gran" Zyuganov va retreure l'empresa per haver desposseït del poder al fundador Oleg Deripaska i fer que el seu consell estigui "subordinat als anglosaxons" en lloc dels russos. Zyuganov fins i tot va suggerir que s'hauria de reorganitzar el consell d'administració, cosa que essencialment posaria Rusal a la línia de tir de l'OFAC. Segons l'acord segellat a finals de l'any passat, el Tresor va demanar a la companyia que creés un consell d'administració independent format per una dotzena de persones, vuit de les quals no estarien alineades amb Deripaska i la meitat de les quals provindrien dels EUA o del Regne Unit.

Però el retorn de les sancions seria un dolor per a tots els implicats. Qualsevol canvi a la junta de la Rusal donaria lloc a la decisió de l'OFAC de posar a la llista negra l'empresa, la qual cosa faria de la nacionalització l'única solució per mantenir-la operativa. L'estat rus es trobaria llavors l'orgullós propietari d'una empresa que amb prou feines tindria mercat per als seus productes. Ambdós escenaris generaran una reestructuració del comerç mundial d'alumini que pocs, si n'hi ha, desitgen veure. El metall es veuria bloquejat per arribar als consumidors europeus i als mercats internacionals, mentre que les vendes a Rússia només representen una quarta part dels ingressos totals. Desenes de milers de treballadors, així com les seves operacions en països com Suècia i Irlanda, estaria a la línia.

L'escenari de nacionalització ja s'ha anomenat "odiós” del think tank nord-americà The Atlantic Council. Si s'aplica, comportaria danys permanents a les cadenes de subministrament a tot el món. Més de 3.5 milions de tones d'alumini es retirarien del mercat durant la nit. La crisi de l'any passat ha demostrat que la substitució del metall rus era gairebé impossible per a les empreses europees, i qualsevol altra interrupció dels mercats de l'alumini portaria a un augment dels preus, afectant tota una plètora d'indústries.

El populisme miope i les vendettas polítiques amenacen el destí d'un dels materials més utilitzats del món. Amb prou feines sortides de la paella, les cadenes de subministrament d'Europa es troben ara mirant el foc. Es pot esperar que, davant les conseqüències econòmiques de gran abast de la nacionalització de Rusal, al final prevalguin els caps freds.

Comparteix aquest article: