#China ha de millorar les mancances del mercat borsari

Des de la crisi financera internacional del 2008, hi ha un ajust a gran escala en el mercat de capitals global. A causa de la política d'alleujament quantitatiu de totes les principals economies, hi ha un gran augment de la liquiditat dels fons que comporta una situació amb fons addicionals, així com un impuls de la borsa global. Per a la borsa A de la Xina, malgrat el patró recurrent de l'última dècada, el mercat encara no va poder aprofitar aquesta oportunitat històrica, i això és un gran lament en l'expansió del mercat de fons xinès.

La introducció de Sci-tech Innovation Board i la millora de la supervisió demostren la motivació política de la Xina d'enfortir la construcció del mercat de valors mitjançant l'aspecte de la supervisió per promoure el desenvolupament del mercat de capitals. És innegable que la borsa xinesa segueix sent el punt feble de desenvolupament del mercat de capitals xinès. Per tant, cal potenciar el mercat per optimitzar l'assignació de recursos i impulsar l'economia en aquest període de temps amb un excés de liquiditat excedent.

Després de la recessió mundial del 2008, els mercats de valors globals en general es van recuperar i van augmentar. Això és més destacat a la borsa dels Estats Units que va augmentar contínuament i va registrar un mercat alcista de 10 anys. El 26 de novembre, les tres principals borses dels Estats Units van registrar els punts més alts de la història amb la mitjana industrial Dow Jones augmentant fins a 28121.68. L'índex S&P 500 va augmentar fins a 3140.52, mentre que el compost NASDAQ va augmentar fins a 8647.93. El compost NASDAQ es va quadruplicar d'uns 2000 a més de 8000 en 10 anys. Fa una dècada, la mitjana industrial del Dow Jones era d'uns 6000, i s'ha multiplicat per quatre en 10 anys. En tots els mercats de l'economia desenvolupada, en l'era posterior a la crisi econòmica, l'índex Euro Stoxx 50 va augmentar el 2015 i va assolir el seu màxim, des del més baix del 2009 va augmentar fins al 95% el maig del 2019. Entre els principals països desenvolupats d'Europa, l'índex DAX d'Alemanya havia un augment més alt del 270% després de la crisi, l'índex CAC40 de França i l'índex FTSE 100 del Regne Unit van tenir l'augment més alt, al voltant del 130%. A Àsia, el Japó havia experimentat un augment enorme, amb el seu màxim al 244%, mentre que el KOSPI de Corea va tenir el seu augment més alt, del 177%. A la Xina, després del mercat alcista a curt termini el 2015, l'índex compost SSE va augmentar un 150%. Des d'aleshores, el mercat de valors de la Xina ha estat un estat relativament a la baixa, havia augmentat des del nivell més baix el 2009 fins al 58% el maig del 2019. Això no coincideix amb la velocitat de desenvolupament més alta de l'economia xinesa i no mostra l'efecte com el baròmetre econòmic.

El mercat de valors de la Xina també ha experimentat una ràpida expansió. Durant el seu punt més baix el 2008, el valor de la borsa A va ser de 12 bilions de RMB. A finals de 2009, el valor de la borsa A es va recuperar fins als 24 bilions de RMB. A l'abril de 2019, el valor de la borsa xinesa A es va quadruplicar fins als 50 bilions de RMB (7.6 bilions de dòlars), superant el Japó com el mercat de valors més gran d'Àsia. Des d'aquesta perspectiva, el seu augment és similar al valor de la borsa dels Estats Units (actualment aproximadament 32 bilions de dòlars). Tanmateix, la volatilitat de l'índex no coincideix amb l'expansió del volum del mercat. Aquest mercat només pot jugar el paper de finançament. No permet als inversors guanyar diners i és només un terreny de joc.

Normalment, un mercat de valors fort sovint sempre depèn del desenvolupament de l'economia i de la política de mercat madura. La presència d'ambdós seria indispensable, sobretot quan les accions dels Estats Units lideren la borsa mundial. Hi ha d'haver una raó per la qual la borsa dels Estats Units va veure un mercat alcista durant 10 anys. Des de l'esclat de la crisi subprime el 2008, la Reserva Federal havia relaxat tres vegades la seva política que va estimular la recuperació del sector financer i de l'economia dels EUA. Això va provocar que la borsa dels Estats Units es remuntés, la gent s'enriqueixia, la qual cosa al seu torn va augmentar la despesa i va enfortir l'economia nord-americana, a més de mantenir el mercat alcista durant una dècada, formant relacions mútuament beneficioses entre la borsa i l'economia. .

Com a comparació, el baix índex de borsa de la Xina A va mostrar el creixement poc satisfactori del mercat i dels beneficis de les empreses, la qual cosa no comporta l'efecte de deixar que la gent s'enriqueixi. Això també mostra la baixa confiança dels inversors i les empreses en el futur de l'economia. També és el signe de la disminució contínua de la inversió xinesa i la desacceleració de l'economia. Per tant, el desenvolupament de la borsa és un aspecte important per generar confiança.

Els defectes de la política de mercat són el principal defecte de la manca de creixement de la borsa xinesa. Prenguem per exemple la situació de la borsa dels Estats Units, on un complet sistema de retirada de cotització i un sistema de registre són la garantia per retenir els bons i eliminar els de baixa qualitat. La sortida a borsa anual al mercat de valors dels Estats Units és d'uns 140, però cada any hi ha unes 400 empreses que es retiren de la borsa. El nombre més alt registrat d'empreses cotitzades era d'uns 8000, però actualment el nombre es manté al voltant de 3800. El supervivent de la política més apta fa que els inversors s'inclinin cap a inversions de qualitat.

anunci

Això fa que les empreses es concentrin més en el seu propi creixement, fet que va impulsar l'índex. El fet que la borsa dels Estats Units tingui una regulació estricta en el control de les empreses i les inversions garanteix l'equitat en les transaccions i el creixement saludable del mercat. Imposa sancions estrictes, la qual cosa fa que les empreses cotitzades prefereixin retirar-se de la cotització en lloc d'anar en contra de les normes i s'enfrontin a les sancions. Per tant, el desenvolupament del mercat de capitals i el mercat de consum comparteix la similitud on s'ha de garantir el dret dels inversors com a consumidors al mercat de capitals, en lloc de centrar-se en l'interès dels productors o financers. Això conduirà finalment a un mercat saludable i fomentarà la participació dels inversors, així com evitarà la fraudulència.

L'enfortiment continu de les accions nord-americanes i el fort creixement econòmic són inseparables amb el sistema madur. No és un accident que les accions nord-americanes puguin mantenir el seu mercat alcista durant una dècada, i el debilitament de les accions nord-americanes no es produirà d'un dia per l'altre. Aquesta resiliència també és un reflex del "poder suau" i la influència global dels EUA. En canvi, el mercat de valors de la Xina no només s'enfronta a debilitats en el mercat de capitals, sinó també deficiències en el desenvolupament econòmic. ANBOUND ha assenyalat anteriorment que el desenvolupament de la Xina en el futur dependrà cada cop més del desenvolupament del mercat de capitals i capitals. La importància de construir un bon mercat de capitals es farà més evident en el futur, que està determinada per l'etapa de desenvolupament de la Xina. Ara la Xina és una tasca urgent centrar-se a millorar les mancances del seu desenvolupament econòmic, especialment el de la borsa.

Per descomptat, la millora i desenvolupament del mercat de valors requereix esforços en tots els aspectes, inclosa la millora de la Llei de Valors, l'enfortiment de la supervisió, el sistema de registre i l'establiment d'un sistema de retirada de cotització, etc. Aquesta no només és responsabilitat de la Comissió Reguladora de Valors de la Xina, sinó també de tot el sistema de supervisió financera, així com la de la política de desenvolupament econòmic i els departaments legals. Des de la perspectiva dels investigadors del think tank, la construcció del mercat de valors, que és un aspecte important del mercat de capitals, és en realitat un problema per dissenyar la solució adequada.

Això té a veure principalment amb canviar el pensament i resoldre el problema de la transparència del mercat des de la perspectiva de salvaguardar els drets dels inversors. Això no és només l'establiment d'una nova versió de solució per fer front a l'augment del mercat, sinó també per resoldre el problema de l'emmagatzematge. Això també requereix l'enfortiment del sistema de supervisió i la millora de l'ordenament jurídic com a garanties bàsiques. Al mateix temps, des de la perspectiva de la construcció del mercat, un sistema de mercat de valors de diversos nivells és la base per al desenvolupament saludable del mercat d'accions A.

A més, des de la perspectiva del desenvolupament empresarial, també serà indispensable un entorn polític i de mercat amigable. Les mancances del mercat de valors són en realitat les mancances del sistema de mercat, i les bones regles del mercat i l'entorn són condicions necessàries per a la inversió directa.

Conclusió de l’anàlisi final

En comparació amb el mercat alcista de deu anys de les accions nord-americanes, la caiguda i la perduració del mercat de les accions A de la Xina reflecteix que el mercat de valors de la Xina és una deficiència del mercat de capitals i del creixement econòmic. És urgent que la Xina continuï reformant i innovant per compensar els defectes del sistema per tal d'aconseguir el seu potencial de creixement.

Fundador d'Anbound Think Tank el 1993, Chen Gong és ara investigador en cap d'ANBOUND. Chen Gong és un dels experts de renom de la Xina en anàlisi d'informació. La majoria de les activitats de recerca acadèmica destacades de Chen Gong es troben en l'anàlisi de la informació econòmica, especialment en l'àmbit de les polítiques públiques. Wei Hongxu, es va graduar a l'Escola de Matemàtiques de la Universitat de Pequín amb un doctorat. Llicenciat en Economia per la Universitat de Birmingham, Regne Unit, l'any 2010 i és investigador d'Anbound Consulting, un grup de reflexió independent amb seu a Pequín. Fundada el 1993, Anbound s'especialitza en investigació de polítiques públiques.

Comparteix aquest article: