Connecteu-vos amb nosaltres

sense categoria

Ucraïna: el legislador ha de continuar la tendència positiva en el desenvolupament del mercat financer del país

COMPARTIR:

publicat

on

Utilitzem el vostre registre per proporcionar contingut de la manera que heu consentit i per millorar la nostra comprensió de vosaltres. Podeu donar-vos de baixa en qualsevol moment.

La Unió Europea i Ucraïna van signar un memoràndum d’entesa el 2018, així com un acord de préstec sobre la prestació d’assistència macrofinancera per 1 milions d’euros. Segons els polítics de l'euro, Ucraïna continuarà sent un important partner estratègic i el país continua rebent el suport financer, tot i que la UE viu moments difícils.

El Parlament Europeu destina sumes importants al manteniment del règim oligàrquic ucraïnès, que no està especialment interessat en la cuina interna de la política ucraïnesa i els passos per legalitzar els esquemes de corrupció mitjançant l’adopció de lleis que contradiuen directament la legislació de la UE.

Mireu, per exemple, el projecte de llei número 2413 que la Rada Suprema d’Ucraïna (el principal òrgan legislatiu del país) té previst adoptar aquest dijous 22 de novembre.

Aquest projecte de llei proposa transferir les regnes del mercat de serveis financers a mans del banc principal d'Ucraïna. Aquesta decisió podria conduir a una decisió de monopoli sobre les estructures financeres i obrir el camí a la legalització dels esquemes de corrupció i a la pressió sobre les empreses. Com a resultat, això pot conduir a la redistribució dels principals actors del mercat de serveis financers d'Ucraïna. Moltes empreses, a causa dels riscos financers i d’assaig després de l’adopció de la llei esmentada, ara abandonen el territori d’Ucraïna.

La llei núm. 2413 contradiu la Constitució d’Ucraïna, on s’estableix clarament que les lleis d’Ucraïna defineixen els límits de l’autoritat, segons els quals poden actuar els òrgans estatals. La legislació de la Unió Europea preveu l'eliminació de qualsevol mecanisme per controlar les accions dels bancs nacionals com a regulador.

El TEDH ha afirmat reiteradament en les seves decisions: "La legislació nacional ha de proporcionar una protecció jurídica adequada contra l'arbitrarietat i amb suficient claredat ha d'indicar els límits d'autoritat atorgats a les autoritats competents i el mètode de la seva implementació".

anunci

Durant els anys de crisi econòmica i financera a Ucraïna, la moneda nacional ha caigut més de tres vegades, molts dels dipositants han perdut els seus dipòsits com a conseqüència del col·lapse del sistema bancari. La pregunta encara queda. Val la pena transferir el control del mercat financer a una estructura amb tals resultats?

Cal retre homenatge a Europa, que va respondre ràpidament a la crisi d’Ucraïna del 2014, assignant un finançament generós per a les mesures d’estabilització macroeconòmica. Des de llavors, la UE ha assignat 3.4 milions d’euros (més de 4.2 milions de dòlars) com a part de tres paquets d’assistència macrofinancera (FPI) a Ucraïna, dels quals 600 milions d’euros encara estan en espera. Es tracta de la quantitat més elevada d’IPA que la UE ha proporcionat mai a l’estat no comunitari. L'IPP es va prometre 2 milions d'euros addicionals durant la cimera de l'associació oriental del desembre del 2017, que augmentarà l'ajuda total a 15 milions d'euros.

 

 

Però el bon samarità que figura en la figura dels polítics europeus ara es pregunta si val la pena recolzar encara més el país, que destrueix constantment el sistema bancari i, ara, el d’assegurances. Al cap i a la fi, abocar finançament a un país que ocupa el vergonyós 130è lloc en la qualificació de corrupció de Transparency International està ple de pèrdues financeres i reputacionals.

Sobre la corrupció del mercat financer a Ucraïna

Ara, tot el mercat de serveis financers a Ucraïna es pot anomenar centrat en els bancs: més del 75% dels actius d’aquest mercat estan en mans dels bancs estatals i privats.

Si prenem la informació del 2017, el volum de fons atret pels bancs als comptes dels residents va augmentar un 8.6%, fins a arribar als 778.3 milions de jrivnia (uns 29 milions de dòlars EUA). La majoria d’aquest creixement es va crear per un augment dels comptes del sector corporatiu (+ 10.1%), cosa que no és d’estranyar, atesa la continuació de la inflació a Ucraïna, que va ascendir al 13.67% el 2017. Veiem que el creixement dels fons de clients corporatius en els seus comptes als bancs no supera la taxa d'inflació anual. La taxa de canvi inestable de la moneda nacional, al seu torn, va provocar l'any passat una disminució dels dipòsits del sector empresarial en moneda estrangera un 2.8%, o 147 milions de dòlars EUA. Les llars ucraïneses continuen la tendència establerta per al sector empresarial: el seu creixement anual va ser del 4.5%.

També hi ha un augment de l’activitat creditícia: el volum de préstecs emesos al sector corporatiu va ascendir a 825.9 milions de jrivnia (+ 2.3%). Al mateix temps, el volum de préstecs en moneda estrangera va disminuir un 12.8% en dòlars.

Va continuar el creixement dels fons atrets a les companyies d'assegurances. Segons els contractes d'assegurança de vida, les companyies d'assegurances van acumular gairebé 2 milions de primes d'assegurança hryvnia, cosa que va assegurar el seu creixement en 0.5 milions hryvnia i, en virtut d'un contracte d'assegurança universal, els actius van créixer 2.6 milions hryvnia.

Gairebé sense cap canvi, en un estat de somni letàrgic, es troba la borsa ucraïnesa. Al respecte, durant els darrers anys no hi ha hagut moviments de tendència seriosos. El 2016 es van registrar 107 emissions de bons d’empreses ucraïneses per import de 6.26 milions d’UAH (una disminució de 4.08 milions de hryvnies, en comparació amb el 2015). Al mateix temps, durant l'any es van dur a terme 98 emissions d'accions per un import de 53.67 milions d'UAH, que van suposar un augment de 5.46 UAH.

Encara és més trista la situació en altres sectors del mercat financer, que no poden "néixer" com a segments de mercat independents i trobar els seus clients potencials i rellevants. La raó és la desconfiança general dels ucraïnesos en qualsevol institució del mercat financer, la idea de les seves eines com "l'esquer dels estafadors i lladres".

Ambicions europees de finançament ucraïnès

Parlant del desenvolupament del mercat financer a Ucraïna, hem de tenir clar que la immensa majoria dels agents que operen en aquest mercat se centren a participar en el present o en un futur proper, al mercat financer europeu unit, a atraure d'una banda, els grans actors europeus al seu propi mercat i, de l'altra, l'atracció d'agents empresarials i privats europeus com a consumidors dels seus propis serveis.

El mercat, principalment durant els anys 2000-2010 i 2014-2016, va ser seguit per les autoritats ucraïneses en matèria de regulació estatal del mercat financer, la interacció de les institucions i empreses estatals i de mercat. Com a resultat, a Ucraïna es va crear un sistema diversificat de regulació del mercat de serveis financers bastant modern.

Banc Nacional d’Ucraïna

Actualment, la regulació governamental del mercat de serveis financers la duen a terme diverses institucions. És a dir:

al mercat de serveis bancaris, - Banc Nacional d'Ucraïna;

en el mercat de valors i derivats, - la Comissió Estatal de Valors i Mercat de Valors;

sobre altres tipus de mercats de serveis financers (en primer lloc, el mercat d’assegurances), especialment creat pel Decret del president d’Ucraïna núm. 297/2003 de data 4 d’abril de 2003, de la Comissió Estatal de Regulació dels Mercats de Serveis Financers Comissió de Serveis).

Segons la legislació vigent, les principals tasques de la Comissió de Serveis Financers són: dur a terme una política estatal unificada i eficaç en la prestació de serveis financers; desenvolupament i implementació d'una estratègia de desenvolupament del mercat de serveis financers; implementació de la regulació i supervisió estatal sobre la prestació de serveis financers i el compliment de la legislació en aquest àmbit; protegir els drets dels consumidors de serveis financers aplicant mesures per evitar violacions de la llei al mercat de serveis financers i acabar-los, resumint la pràctica d’aplicar la legislació d’Ucraïna sobre el funcionament del mercat de serveis financers, desenvolupant i fent propostes per a la seva millora de la implementació de normes reconegudes internacionalment per al desenvolupament del mercat de serveis financers; promoure la integració als mercats de serveis financers europeus i mundials.

A l’hora de resoldre’ls, la Comissió de Serveis Financers d’Ucraïna es basa tant en la legislació nacional sobre integració europea d’Ucraïna i la UE com en la pròpia legislació europea. Parlant del camp regulador ucraïnès, parlem d’una sèrie de documents legislatius i declaratius de programes. Els actes legislatius inclouen la Constitució d’Ucraïna, la Llei d’Ucraïna sobre el Banc Nacional d’Ucraïna, la Llei d’Ucraïna sobre serveis financers i regulació estatal dels mercats de serveis financers, així com una sèrie d’altres actes legislatius i actes de el gabinet de ministres. El segon grup inclou: l'Acord de cooperació entre Ucraïna i la UE, el Memoràndum sobre polítiques econòmiques i financeres, el Programa integral del sector financer fins al 2020 i el Programa d'activitats del Consell de Ministres d'Ucraïna fins al 2020.

Si parlem de legislació europea, també parlem de la implementació de les disposicions de la Directiva de la UE 98/78 CE del Parlament Europeu i del Consell d’Europa de 27 d’octubre de 1998, que estableix procediments i mecanismes de supervisió addicionals per regular la activitats de companyies asseguradores i organitzacions del sector no bancari del mercat financer. No obstant això, la implementació de la legislació europea a Ucraïna no té en compte el fet que a la Unió Europea la formació d’un mercat financer europeu integrat i un sistema jurídic unificat, els processos de liberalització i desregulació financera, la pressió de les directives de la Comissió Europea una combinació de diferents enfocaments institucionals de la regulació, malgrat l’existència d’un model tradicional diferent. Això es deu al fet que a Ucraïna el model del mercat financer i les tradicions generalment acceptades d'activitat en aquest mercat simplement no existien.

La formació de la legislació ucraïnesa sobre els mercats financers va perseguir dos, fins a cert punt, objectius contradictoris: el desenvolupament de la infraestructura del mercat financer i el creixement dels recursos acumulats i redistribuïts per les seves institucions i la reactivació de la confiança en les institucions financeres per part de l’entorn empresarial. i llars. Cal reconèixer que, fins a cert punt, aquests objectius es van assolir a nivell de legislació, però es van mantenir incomplerts en accions pràctiques.

Tanmateix, ja el 2015 va començar a aparèixer la perillosa tendència de desacceleració de la reforma del sector financer, que va augmentar la presència legal fixa de l’Estat en aquest. En particular, hi ha una política sistemàtica d’incrementar l’impacte regulatori del Banc Nacional d’Ucraïna i la monopolització real de les disposicions del principal organisme regulador del mercat financer.

Megaregultor o compensació del mercat

A 5 moments de temnik

L’existència d’aquesta tendència i els intents d’implementar-la a la legislació s’indica mitjançant l’anàlisi del projecte de llei núm. 2413а “En introduir canvis en determinats actes legislatius d’Ucraïna sobre la consolidació de les funcions de regulació estatal dels mercats de serveis financers”.

La idea d’adoptar aquesta legislació va ser expressada el 2015 pel president d’Ucraïna, Petro Poroshenko. Segons l'esborrany de llei, preveu la transferència de les funcions de regulació i supervisió del mercat de serveis financers no bancaris a mans del Banc Nacional d'Ucraïna i l'abolició real de la Comissió Nacional de Regulació Estatal de Serveis Financers. Mercats (serveis financers). L’adopció del projecte de llei en la forma en què es va abordar la segona lectura a la Rada Suprema introdueix realment la posició de monopoli del Banc Nacional al mercat, obre àmplies oportunitats per a accions arbitràries i aventureres del mega-regulador i la difusió de diverses actes corruptes i fraudulents al mercat. De fet, l'adopció d'aquest projecte de llei nega totes les coses positives que es van fer anteriorment per a la regulació civilitzada del mercat financer a Ucraïna. A més, l’adopció d’aquest projecte de llei tindrà sens dubte un impacte negatiu en l’entrada d’empreses europees al mercat ucraïnès (especialment les assegurances, així com la corredoria i dipòsits).

Aquesta decisió legislativa també té certs aspectes positius, sobre els quals s’orienten els seus autors i grups de pressió.

El primer aspecte positiu és que la NBU té moltes més oportunitats d’influir en el mercat financer, té a la seva disposició eines desenvolupades durant anys d’influència en el mercat, experiència en l’exercici de funcions de supervisió, introducció d’informes, nombrosos efectius bastant ben formats i empleats amb experiència.

El segon aspecte positiu consisteix en un major grau d’elaboració de la legislació bancària, el seu compliment amb diversos acords internacionals, la presència d’una quantitat suficient de pràctica administrativa i judicial nacional i internacional per considerar qüestions controvertides de la seva aplicació.

Tot i això, cal dir sobre els aspectes negatius de la presa d'aquesta decisió. A més, al nostre parer, aquests aspectes negatius són més significatius per prendre una decisió final sobre aquest tema.

La primera circumstància negativa està directament relacionada amb el fet de prendre aquesta decisió i és que la seva implementació trigarà força temps, durant la qual augmenta significativament la probabilitat d’un comportament incontrolable dels participants del mercat, el nombre de casos de violació dels drets de augmenten els consumidors de serveis financers.

La segona circumstància és que, segons el seu estatus legal actual, el Banc Nacional d'Ucraïna no podrà respondre adequadament a les queixes dels consumidors de serveis financers i prendre les mesures administratives adequades al respecte. A més, el fet mateix de la transferència d’un gran nombre d’institucions sota la seva regulació serà fonamental per a la NBU. Parlem de més de 2000 entitats econòmiques amb diverses formes de propietat i formes organitzatives i jurídiques. En l'actualitat, la NBU no té ni l'experiència ni la capacitat personal adequades per dur a terme aquesta tasca.

El tercer punt negatiu significatiu és que la proposta d’innovació legislativa treu les institucions del sector financer no bancari del mercat financer fora del marc legal de llicències, regulació, realització d’inspeccions i prestació de serveis administratius.

La quarta circumstància negativa és que el projecte de llei atorga a la NBU l'autoritat per determinar els seus problemes regulatoris i de supervisió amb els seus actes normatius i jurídics. Aquesta disposició està en clara contradicció amb els principis de regulació legal, proclamats a Ucraïna i generalment acceptats a la UE, i també redueix la transparència del mecanisme regulador i de les activitats de la NBU. Aquesta circumstància també s’associa amb el risc de greus conseqüències polítiques, ja que la NBU es converteix en un organisme que regula no només les seves pròpies activitats, sinó que també rep un control gairebé complet sobre tota l’economia del país en els seus propis interessos. Per obtenir exemples d’una transformació tan negativa de les activitats dels bancs nacionals a l’espai post-soviètic, no cal anar lluny: Rússia, Uzbekistan i Tadjikistan.

La cinquena circumstància que provoca una avaluació negativa del projecte de llei és la seva naturalesa de corrupció. De fet, legalitza la implementació de llicències, inspeccions, prestació de serveis administratius a criteri de la NBU, sense establir cap procediment ni restricció. Al mateix temps, avui en dia, aquestes relacions estan clarament regulades per lleis, certs procediments transparents, sobre els quals el regulador ha d’actuar. Les decisions es prendran a criteri del funcionari, a qui la llei no limita. El text de la nova llei preveu establir, en lloc d’una llista exhaustiva dels motius de les inspeccions no programades, la seva llista oberta, que contradiu les tendències generals europees en la legislació. El text de la llei exclou una indicació del temps màxim per dur a terme inspeccions, anul·lant el procediment establert per la llei per dur-les a terme. La norma de la nova llei, que estableix que els resultats de l’auditoria no s’elaboraran com a acte de verificació, sinó que un informe de l’auditor, que només reflectirà la seva posició, indica un nivell de tecnologia legal significativament inferior.

La setena raó per fer almenys ajustos al text de la nova llei és la violació dels principis dels secrets bancaris i comercials per les seves normes. És a dir, la nova llei proporciona poders il·limitats per accedir a la informació d’institucions financeres no bancàries. L'esborrany de llei estableix l'obligació de les institucions financeres no bancàries en la realització d'inspeccions de proporcionar als representants de la NBU "accés en forma de visualització a tots els sistemes d'informació, mostreig i càrrega de la informació necessària per a una anàlisi posterior". Això crea les condicions per a l’ús descontrolat de la informació obtinguda, que és un secret comercial.

 

La vuitena omissió, o una decisió deliberada per frenar les reformes de la integració europea de la legislació financera ucraïnesa, suposa una reducció significativa de la capacitat d’apel·lar contra les accions de la NBU, per portar els seus empleats a la justícia per accions il·legals. El projecte de llei realment transfereix les funcions de regulació estatal i supervisió d’institucions financeres no bancàries del Comitè Nacional de Serveis Financers (un òrgan estatal les activitats del qual estan clarament regulades per llei) a un dels comitès de la NBU. La Junta de NBU rebrà el dret de crear un Comitè de supervisió i regulació dels mercats de serveis financers no bancaris, supervisió (supervisió) dels sistemes de pagament. Al mateix temps, la llei no defineix el procediment per formar un comitè i els requisits per a les persones que en poden formar part, el procediment per a les seves activitats, la presa de decisions i el seu recurs. Com a resultat, el Comitè tindrà la facultat d'aplicar mesures coercitives, inclosa la decisió de revocar les llicències, i de reconèixer les institucions financeres no bancàries com a insolvents. Mentre que per als bancs, aquestes qüestions són exclusivament de la competència del consell de la NBU i no es poden delegar als comitès. La llei també estableix que la decisió del Comitè NBU serà inapel·lable. Tanmateix, els participants al mercat poden apel·lar-hi davant dels tribunals, d'acord amb la part 2 de l'art. 74 de la Llei "Sobre la NBU", apel·lar una decisió, acte o acció de la NBU no suspèn la seva execució. A més, el projecte de llei preveu la decisió del Comitè d’imposar una multa a l’estat del document executiu, que entra en vigor als 30 dies naturals de la data de la seva adopció. L'absència de procediments d'apel·lació en el projecte de llei fa que els participants del mercat estiguin desprotegits en cas d'accions arbitràries del Comitè.

El novè aspecte negatiu del projecte de llei està relacionat amb el fet que preveu el procediment de decisió de normes a Ucraïna establert per la Constitució d’Ucraïna, les decisions del Tribunal Constitucional d’Ucraïna i una sèrie d’actes legislatius. Fins ara, ni el Ministeri de Justícia ni cap altre organisme estatal analitzen el PNA NBU per complir la Constitució, la legislació vigent, inclosa la legislació anticorrupció, que contradiu els requisits de la UE i que ja ha conduït a l’adopció d’actes reguladors per part de l’NBU. infringir la Constitució, la legislació vigent i els drets humans. El projecte de llei dedueix efectivament els actes reguladors del Banc Nacional de l’efecte de la Llei d’Ucraïna “Sobre els fonaments de la política reguladora estatal en l’àmbit de l’activitat econòmica”.

Resumint la proposta de llei legal núm. 2413a que hem dut a terme, podem concloure que és contradictòria amb la Constitució d’Ucraïna.

El projecte de llei ofereix a la NBU l'oportunitat de determinar els seus propis poders, a la seva discreció, per prendre actes jurídics (que són obligatoris per a les persones físiques i jurídiques) i per controlar-se. Això és contrari a la Constitució d’Ucraïna, on s’estableix clarament que les lleis d’Ucraïna defineixen els límits de l’autoritat i la manera com poden actuar els òrgans governamentals (part 2 de l’article 19 de la Constitució).

L’adopció d’aquesta llei també és contrària a la posició jurídica dels màxims òrgans judicials de la Unió Europea. El TEDH ha afirmat reiteradament en les seves decisions: "La legislació nacional ha de proporcionar una protecció jurídica adequada contra l'arbitrarietat i amb suficient claredat ha d'indicar els límits d'autoritat atorgats a les autoritats competents i el mètode de la seva implementació".

Què cal fer per mantenir nets els "vaixells" de l'economia?

En conclusió de la nostra revisió, voldria destacar breument el que, segons la nostra opinió, hauria de fer el legislador ucraïnès per continuar la tendència positiva en el desenvolupament del mercat financer del país.

En primer lloc, en cap cas es pot parlar d’aturar i fins i tot reduir l’activitat de la Comissió de Serveis Financers d’Ucraïna. L’eficàcia de l’impacte regulador, com demostra l’experiència europea, està determinada en gran mesura pel grau de participació de la societat civil en ella, pel grau de confiança que tenen les decisions del regulador per part dels agents del mercat. En l'actualitat, la Comissió de Serveis Financers és un òrgan col·legiat, que representa de manera eficaç i plena els interessos de diversos subjectes del mercat de serveis financers. Si parlem de la millora de les seves activitats, hauríem de parlar d’aprofundir la seva relació amb la societat civil i la interacció amb l’entorn empresarial, la consolidació normativa de models efectius d’aquesta interacció.

En segon lloc, una de les principals raons de la desconfiança dels ucraïnesos en les institucions financeres és l’alfabetització econòmica i financera extremadament baixa no només de la majoria de la població, sinó també dels empresaris. Les decisions reguladores necessàries destinades a eliminar l'analfabetisme, la formació de coneixements objectius sobre les possibilitats de diversos instruments financers i els riscos associats.

En tercer lloc, el mercat financer, especialment el seu sector no bancari, s'ha de retirar de la influència dels grups oligàrquics d'Ucraïna, mantenint el seu atractiu inversor tant per als inversors nacionals com estrangers.

En quart lloc, el legislador ucraïnès ha de garantir l’estabilitat i la previsibilitat de la regulació legal del sector financer. Aquesta estabilitat i previsibilitat són els principals criteris per escollir una decisió positiva per part dels inversors. Ningú invertirà diners allà on les coses puguin canviar l’endemà.

 

Comparteix aquest article:

EU Reporter publica articles de diverses fonts externes que expressen una àmplia gamma de punts de vista. Les posicions preses en aquests articles no són necessàriament les d'EU Reporter.
anunci

Tendències