Londres mantindrà el control sobre la fontaneria del mercat financer de la UE a partir del #Brexit

Londres seguirà sent una gran part del mercat financer europeu que supera molt aviat el Brexit, ja que la pandèmia de coronavirus ha frustrat les ambicions de Frankfurt de captar milions de euros d'euros de liquidacions de derivats de Gran Bretanya, escriu Huw Jones.

La compensació garanteix que les operacions del mercat financer es finalitzen, fins i tot si una part de la transacció es manté obstruïda. És un negoci de gran volum, de baix marge, però és una part crítica de la infraestructura del mercat. El paper líder a Londres en el negoci de compensació ha ajudat a consolidar la seva condició de centre financer europeu. Altres centres europeus, com Frankfurt, que volen recuperar aquesta part del negoci, van veure el Brexit com una oportunitat de reduir el control de Londres per liquidar les operacions denominades en euro.

Però l'Eurex Clearing de Deutsche Boerse (DB1Gn.DE), considerat el candidat més fort per assumir negocis de la divisió de compensació LCH de la Borsa de Londres, va dir que la seva compensació d'euros havia crescut més lentament del que s'esperava a causa dels retards en els canvis de regulació, la pandèmia COVID-19 i una reticència més àmplia dels bancs per traslladar-se de Londres.

"Hi ha un camí de creixement més lent del que s'esperava inicialment per a la segona meitat d'aquest any, principalment a causa de COVID-19 i les seves implicacions, però tot va en la direcció correcta per assolir els nostres objectius", va dir Matthias Graulich, membre del consell delegat d'Eurex Reuters

Eurex va dir que representa 19 milions de dòlars (17 milions de euros) del mercat total de 100 bilions d'euros en valor pendent nocional en derivats de tipus d'interès i contractes a venir, amb LCH la resta. Només a swaps, Eurex té 7.3 milions d'euros, el 14% del mercat, enfront dels 45.8 milions de euros a LCH. Eurex té l’objectiu d’assolir un objectiu global de compensació d’euro de 25 milions de euros a finals del 2020.

"És extremadament difícil dir on estem en el viatge per assolir els nostres objectius fins al 31 de desembre. El final de l'any no és una cita màgica si construïu un negoci, és més rellevant que la trajectòria estigui a punt i fem un mes. "avancen dos mesos", va dir Graulich.

Va dir que una nova norma que requereix que els participants del mercat, com els gestors d’actius, proporcioni marge (una forma de dipòsit) contra les operacions de permuta per primera vegada conduirà a un major ús d’Eurex per part dels nous clients. Però la norma s’ha endarrerit un any fins al setembre del 2021 a causa de COVID-19. Graulich també va dir que diversos bancs havien ajornat els plans per tancar posicions de permutes a Londres i tornar-les a obrir a Frankfurt quan la pandèmia alterava els mercats i mentre molts comerciants treballaven des de casa. El LSE va dir que no hi havia hagut cap canvi perceptible en la neteja de Londres. Els advocats van dir que els bancs no mouran posicions de Londres a Frankfurt voluntàriament a causa dels costos i la complexitat en un moment en què lluiten contra la pandèmia.

anunci

Atesa la manca de moviments, la UE decidirà en les pròximes setmanes el període de temps que permetrà que la LCH neteixi els intercanvis d'euro per part dels clients de la UE després que el ple accés britànic a la UE acabi el desembre. "És molt difícil veure per què la UE es juga amb un límit de temps perquè la captura 22 segueix en plena vigència amb els bancs que no es mouen en les posicions a menys que estiguin ordenats", va dir Simon Gleeson, advocat de serveis financers de Clifford Chance.

Hi ha un cost polític per al Regne Unit per mantenir l'accés a la UE per a la seva indústria de serveis financers: el Banc d'Anglaterra haurà de permetre a l'ESMA, supervisora ​​de valors de la UE, supervisar conjuntament LCH. El BoE ha dit que "diverses mans al volant" en una crisi podria crear confusió. El Banc va dir aquest mes que calia claredat a finals de setembre per evitar interrupcions del mercat.

L’ESMA va dir que treballava per assegurar les decisions d’accés oportunes. Alguna pèrdua dels negocis de compensació de Londres a la UE és inevitable un cop passada la pandèmia. Graulich va dir que la UE vol poder sobre les empreses com la compensació de l'euro i que les quantitats de negocis autoritzades dins i fora de la UE afectaran les decisions sobre l'accés de Gran Bretanya. "La UE ha de desenvolupar el seu propi ecosistema de mercat financer amb el Brexit que ara passarà. Amb una perspectiva de cinc a deu anys, és imprescindible l’èxit de la UE ”.

Comparteix aquest article: