Noves mesures per restablir la confiança en els punts de referència després de la LIBOR i EURIBOR escàndols

La Comissió Europea ha proposat avui (18 de setembre) un projecte de legislació per ajudar a restablir la confiança en la integritat dels punts de referència. Un punt de referència és un índex (mesura estadística), calculat a partir d’un conjunt representatiu de dades subjacents, que s’utilitza com a preu de referència per a un instrument financer o un contracte financer o per mesurar el rendiment d’un fons d’inversió. Les noves normes milloraran la solidesa i la fiabilitat dels punts de referència, facilitaran la prevenció i la detecció de la seva manipulació i aclariran la responsabilitat i la supervisió dels paràmetres per part de les autoritats. Complementen les propostes de la Comissió, acordades pel Parlament Europeu i el Consell el juny de 2013, per sotmetre a la manipulació de punts de referència un delicte d’abús de mercat a estrictes multes administratives (veure MEMO / 13 / 774).

La manipulació del tipus de lliurament interbancari de Londres (LIBOR) i de l’euro interbancari (EURIBOR) ha donat lloc a multes de diversos milions d’euros a diversos bancs d’Europa i els Estats Units i acusacions de manipulació de productes bàsics (per exemple, petroli, gas i biocombustibles) ) i els índexs de tipus de canvi també s’estan investigant. Els preus dels instruments financers per valor de bilions d’euros depenen dels punts de referència i també hi estan vinculats milions d’hipoteques residencials. Com a resultat, la manipulació dels punts de referència pot causar pèrdues importants als consumidors i inversors, distorsionar l’economia real i soscavar la confiança del mercat.

El comissari del mercat interior, Michel Barnier, va dir: "Els punts de referència són el centre del sistema financer: són fonamentals per als nostres mercats, així com per a les hipoteques i els estalvis de milions de ciutadans, però fins ara no han estat regulats ni supervisats. La confiança del mercat s’ha vist minada pels escàndols i les denúncies de manipulació de referència. Això no pot continuar: hem de reconstruir la confiança. Les propostes d'avui asseguraran per primera vegada que tots els proveïdors de referència han de ser autoritzats i supervisats; milloraran la transparència i abordaran els conflictes d'interessos. Com a resultat, es garantirà la integritat, així com la continuïtat i la qualitat dels punts de referència clau. "

Elements clau de la proposal

La proposta s’ajusta als principis acordats recentment a nivell internacional per l’Organització Internacional de Comissions de Valors (IOSCO) i cobreix una àmplia varietat de punts de referència, no només els índexs de tipus d’interès com el LIBOR, sinó també els de referència de productes bàsics, per exemple. Cobreix tots els índexs de referència que s’utilitzen per fer referència als instruments financers admesos a negociació o negociats en un lloc regulat, com ara derivats energètics i de divises, els que s’utilitzen en contractes financers, com ara les hipoteques i els que s’utilitzen per mesurar el rendiment de la inversió. fons. Es tracta d’abordar les possibles mancances en totes les etapes de la producció i l’ús de paràmetres.

L’objectiu final és garantir la integritat dels punts de referència garantint que no estiguin subjectes a conflictes d’interessos, que reflecteixin la realitat econòmica que es pretén mesurar i que s’utilitzin adequadament.

En particular, la proposta:

anunci

• Millora la governança i els controls sobre el procés de referència.

  L’activitat de subministrament de punts de referència estarà subjecta a una autorització prèvia i una supervisió continuada a nivell nacional i europeu. La proposta requereix que els administradors evitin els conflictes d'interessos quan sigui possible i que els gestionin adequadament allà on no es puguin evitar.

• Millora la qualitat de les dades d’entrada i les metodologies que fan servir els administradors de referència.

  Requereix que s'utilitzin dades suficients i precises en la determinació dels índexs de referència, de manera que representin el mercat o la realitat econòmica real que es vol mesurar. Les dades haurien de provenir de fonts fiables i el punt de referència s’hauria de calcular de manera robusta i fiable. Això també significa que les dades de transaccions s'han d'utilitzar quan sigui possible, amb estimacions verificades permeses quan no ho és.

• Assegura que els contribuents a paràmetres de referència proporcionen dades adequades i estan subjectes a controls adequats.

  L’administrador produirà un codi de conducta que especifica clarament les obligacions i responsabilitats dels col·laboradors quan proporcionen dades d’entrada per a un punt de referència. Aquests inclouen les obligacions sobre el tractament de conflictes d'interessos

• Assegura una protecció adequada per als consumidors i inversors que utilitzen paràmetres.

  Millora la transparència de les dades utilitzades per calcular el punt de referència i de la forma en què es calcula el punt de referència. També hi haurà una declaració que expliqui què pretén mesurar el punt de referència i quines són les seves vulnerabilitats. La proposta també exigeix ​​als bancs que avaluïn la seva idoneïtat per als consumidors quan sigui necessari, per exemple a l’hora d’elaborar contractes hipotecaris.

• Assegura la supervisió i la viabilitat dels paràmetres crítics.

  Els índexs de referència crítics seran supervisats per col·legis de supervisors, dirigits pel supervisor de l’administrador de referència i inclosa l’Autoritat Europea de Valors i Mercats (ESMA). En cas de desacord dins del col·legi, l’ESMA podrà decidir mitjançant una mediació vinculant. S’imposen altres requisits addicionals als punts de referència crítics, inclòs el poder de l’autoritat competent pertinent per obligar a contribuir.

Els bancs centrals membres del Sistema Europeu de Bancs Centrals queden exclosos de l’abast, ja que ja disposen de sistemes que garanteixen el compliment dels objectius d’aquest projecte de reglament.

Els annexos contenen disposicions més detallades sobre els índexs de referència de productes bàsics i els índexs de tipus d’interès. Els punts de referència les dades d’entrada dels quals proporcionen els llocs regulats s’alliberen de determinades obligacions per evitar la doble regulació.

Per més informació, feu clic aquí.  Per llegir la proposta, feu clic aquí.

Comparteix aquest article: